油价跌17%黄金却同步走弱，传统金油比定价框架失效。黄金定价逻辑切换为AI资金分流、美联储鹰派预期固化、美元信用风险溢价回落三重驱动。短期看流动性拐点，长期看美元信用趋势，当前震荡为中长期配置提供布局窗口。