2026年3月、海外投資家は1ヶ月で米国債保有を1,384億ドル削減し、これは史上2番目に高い水準となった。日本は353億ドル、中国は189億ドルそれぞれ保有を減らし、2008年以来の最低水準となった。30年米国債利回りは5.18％を超え、2007年以来の新高値を記録し、5.5％が市場の新たなアンカーポイントとなった。世界の中央銀行による脱ドル化の傾向は明らかで、金利スワップ市場は連邦準備制度が年末までに利上げする確率を80％以上織り込んでいる。 5月22日のウォッシュ大統領就任の影響に注目だ。