7月美国CPI与PPI双双降温但内生粘性未消，零售销售创阶段最大降幅却受Prime Day提前与世界杯基数扰动。美联储9月加息概率回落至四成，鸽鹰分歧仍存，长端收益率受财政供给结构性托底。CD Markets解析通胀结构、消费动能与政策路径，研判美元承压黄金修复，杰克逊霍尔年会成政策预期重构关键窗口，资产定价进入双向博弈阶段。