CD Markets 귀금속 및 미국 거시 연구팀은 자체 구축한 비농업 고용 모니터링 모델과 연방준비은행 정책 경로 추적 시스템을 방금 발표된 6월 미국 비농업 고용 데이터 및 최신 시장 반응과 결합하여 고용 시장 동향, 연방준비은행 정책 방향 및 귀금속의 후속 추세에 대한 체계적인 연구 및 판단을 내립니다. 6월 미국 비농업 고용 데이터는 예상을 뛰어넘는 핵심 요인으로 새로 창출된 고용이 기대에 크게 미치지 못하는 등 명백한 '혼합' 특성을 보여주었습니다.

CD Markets의 추적 데이터에 따르면 미국의 6월 계절 조정 비농업 고용 고용은 57,000명에 불과해 시장 예상치 110,000명의 절반에도 미치지 못하는 것으로 나타났습니다. 이전 두 달의 데이터는 모두 하향 수정되었습니다. 4월 신규 고용은 179,000에서 148,000으로, 5월 신규 고용은 172,000에서 129,000으로 하향 수정되었습니다. 두 달 동안의 총 신규 일자리 수는 74,000개로 하향 조정되어 3개월 연속 예상을 뛰어넘는 고용 증가세를 공식적으로 마감했고 노동 시장은 크게 냉각되었습니다. 실업률은 2025년 6월 이후 최저 수준인 4.2%로 떨어졌지만, CD Markets의 데이터 구조 심층 분석에서는 이러한 감소가 고용 시장 개선으로 인한 것이 아니라 노동 참여율이 0.3%포인트 급락하여 발생했다는 점을 지적했습니다. 노동력의 일부가 고용 시장에서 빠져나와 더 이상 실업 인구에 포함되지 않아 실업률 데이터가 '가상 하락'을 특징으로 하고 실업률의 실제 회복력을 나타냅니다. 고용 시장은 피상적인 데이터보다 취약합니다.

산업 구조의 관점에서 볼 때, 이러한 채용 둔화의 구조적 특성은 매우 분명합니다. 레저 및 숙박 산업의 고용은 2020년 이후 가장 큰 감소를 경험했으며, 소매업 및 정보 산업에서도 정리해고가 발생했습니다. 의료 및 사회 지원 산업 고용만이 여전히 강세를 보이고 있습니다. CD Markets는 같은 기간에 대한 초기 실업 수당 청구 데이터를 교차 검증한 결과 6월 27일로 끝난 주의 최초 실업 수당 청구 건수가 215,000건으로 시장 예상보다 약간 낮은 것으로 나타났습니다. 실업수당 청구 계속건수는 181만4천건으로 상대적으로 낮은 수준을 유지해 기업이 대규모 해고를 겪지는 않았지만 채용 의사가 훨씬 조심스러워진 것은 물가 상승과 불확실한 경제 전망에 대한 고용주의 우려와 직결된다.

비농업 지표가 발표된 후 연준의 금리 인상에 대한 시장의 기대는 빠르게 냉각되었고 자산 가격은 큰 변화를 보였습니다. CD마켓이 추적한 금리스왑 데이터에 따르면 7월 연준 회의에서 시장이 금리를 인상할 확률은 데이터 공개 전 33%에서 20%로 급락했다. 시장이 예상했던 10월 금리 인상이 12월로 연기됐고, 2027년 3월까지의 누적 금리 인상 횟수도 2회 가까이에서 2회 미만으로 줄었다. 이에 영향을 받아 미국 달러지수는 단기적으로 100.58까지 하락해 2주 최저치를 기록했다. 통화정책에 가장 민감한 2년만기 미국채 수익률은 6bp 하락한 4.11%를 기록했고, 10년만기 미국채 수익률은 2bp 하락한 4.46%를 기록했다. 현물 금은 거의 $70 상승하여 온스당 $4,140에 도달하고 장중 최대 2.5% 상승했으며, 최근 거래일 현재 온스당 US$4,192로 추가 상승하여 8년 만에 가장 긴 연속 하락세를 마감할 것으로 예상되는 등 귀금속이 강한 반등을 보였습니다. 은은 동시에 반등했고, 미국 외 통화는 전반적으로 상승했으며, 미국 3대 주가지수 선물은 상승세를 이어갔습니다.

금 반등의 성격과 그에 따른 추세와 관련하여 CD Markets는 기술적, 재정적, 근본적인 다차원 분석을 결합하고 단기 금리 인상 기대의 냉각이 핵심 동인이라고 믿지만 추세 반전을 확인하려면 여전히 더 많은 신호가 필요합니다. 기술적 관점에서 금 가격은 이전에 $3950-$3960 범위에서 지속적인 지지를 받았습니다. 이번 수정 라운드는 4개월 동안 지속되었습니다. 일일 MACD는 분명히 과매도 상태이며 반등을 위한 기술적 기반을 갖추고 있습니다. 그러나 CD Markets은 일일선이 주요 저항선인 $4215를 확실히 넘어서야 순환 바닥의 형성이 확인되어 추가 성장의 여지가 생길 수 있다고 지적했습니다. 효과적으로 돌파할 수 없는 경우 여전히 불안정한 통합 패턴으로 돌아갈 수 있습니다.

금이 바닥을 쳤는지 여부에 대해서는 시장에서 여전히 뚜렷한 차이가 있습니다. CD Markets는 후속 추세의 핵심 변수는 여전히 미국 달러 추세의 진화와 연준의 정책 기대에 있다고 믿습니다. 한편, 최근 미국 달러 강세가 추세 반전을 보인다면 이는 금에 대한 지속적인 지지를 제공할 것입니다. 그러나 현재 미국 달러의 하락은 비농업 데이터로 인해 촉발된 단기 조정에 가깝습니다. 강세를 반전시켰는지 여부는 아직 확인이 필요하다. 일부 투자자는 금 반등을 활용하여 포지션을 축소할 수 있으며 단기 반등은 여전히 ​​저항에 직면해 있습니다. 반면, 인플레이션과 유가 추세는 정책 기대에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 중동의 상황이 완화되고 유가가 계속 하락하게 된다면 인플레이션 압력이 더욱 줄어들고, 연준이 금리를 인상할 필요성도 줄어들며, 무이자 금에 대한 지원이 형성될 것입니다. 반대로 유가 반등으로 인플레이션 우려가 재점화될 경우 금리인상 기대감이 다시 높아져 금값이 억제될 수 있다.

CD마켓은 아직 단기적 추세는 불확실성이 있지만, 금의 중장기적 배분 가치가 점차 나타나고 있다고 구체적으로 지적했다. 이번 조정 이후 금에 대한 가치 평가 압력은 크게 풀렸지만 금의 장기 추세를 뒷받침하는 핵심 논리, 즉 미국 재정 ​​적자에 대한 압력, 글로벌 탈달러화 추세, 중앙은행의 지속적인 금 구매 수요는 변하지 않았습니다. 중장기 투자자의 경우 현재 위치는 배치 레이아웃에 비용 효율적이지만 단기적으로 맹목적으로 최고점을 쫓는 것은 바람직하지 않습니다. 직위 추가 결정을 내리기 전에 정책 신호가 더욱 명확해질 때까지 기다릴 수 있습니다.

다음 주에는 미국 독립기념일 연휴로 인해 시장 데이터가 상대적으로 가벼울 것이며 금 추세는 지정학적 뉴스와 유가 변동에 의해 더 많이 주도될 것입니다. CD Markets은 연준 관계자의 진술, 인플레이션 데이터 및 미국 달러 추세 변화를 계속 추적하고 다차원적인 연구 프레임워크를 사용하여 투자자를 위한 귀금속 시장의 거래 및 할당 기회를 정확하게 파악할 것입니다.