ทีมวิจัยระดับมหภาคของ CD Markets ผสมผสานโมเดลการติดตามความถี่สูงของอัตราเงินเฟ้อ คำแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ และการวิเคราะห์ข้ามการตรวจสอบของสถาบันทั่วโลก เพื่อเชื่อว่าดัชนีราคา PCE ในเดือนเมษายนที่กำลังจะมาถึงจะยืนยันแนวโน้มที่ชัดเจนของการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายจากด้านพลังงานไปยังอาหาร อุตสาหกรรมบริการ และสินค้าคงทน ยุติจินตนาการของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง และความสมดุลทางนโยบายของ Fed ก็เอียงไปทางเหยี่ยวอย่างเต็มที่ CD Markets อาศัยระบบการติดตามรายการย่อยด้านเงินเฟ้อ กรอบงานการติดตามนโยบายของ Federal Reserve และโมเดลการวิเคราะห์การเชื่อมโยงข้ามตลาด เพื่อช่วยให้นักลงทุนเจาะลึกพื้นผิวข้อมูลและเข้าใจตรรกะหลักของวิวัฒนาการของอัตราเงินเฟ้อและแนวทางหลักของการจัดสรรสินทรัพย์

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนเมษายน: ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน + AI เหนียวเกินความคาดหมายของตลาด

โมเดลการติดตามอัตราเงินเฟ้อของ CD Markets แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคา PCE ของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 3 ปีใหม่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023 นอกจากนี้ PCE หลักก็จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดกระแสหลัก เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อัตรา PCE รายเดือนโดยรวมคาดว่าจะอยู่ที่ 0.5% และอัตรา PCE หลักต่อเดือนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ค่าเดิมที่ 0.3% แนวโน้มการฟื้นตัวของเงินเฟ้อมีความชัดเจนมาก

การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อรอบนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยด้านพลังงานเพียงอย่างเดียว แต่แสดงให้เห็นถึงลักษณะของการแพร่กระจายที่ครอบคลุม CD Markets แบ่งปัจจัยขับเคลื่อนหลักดังนี้:

1. แรงกระแทกจากพลังงานยังคงถูกส่งต่อไป: ผลกระทบของราคาน้ำมันและผลิตภัณฑ์พลังงานที่เพิ่มขึ้นเกือบ 21% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมีนาคมยังคงรู้สึกได้ ราคาน้ำมันที่สูงซึ่งเกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังถูกส่งไปยังอุตสาหกรรมทั้งหมดผ่านห่วงโซ่อุตสาหกรรม ซึ่งกลายเป็นพื้นฐานหลักสำหรับการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ
2. อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารและการบริการเพิ่มขึ้น: ต้นทุนปุ๋ยต้นน้ำและโลจิสติกส์ที่สูงขึ้น ส่งผลให้ราคาอาหารเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนเมษายน แรงกดดันด้านเชื้อเพลิงของการบินทำให้สายการบินต่างๆ ต้องขึ้นค่าโดยสารร่วมกัน อัตราเงินเฟ้อด้านบริการการบินเพิ่มขึ้นเป็นเวลาสองเดือนติดต่อกัน และอัตราเงินเฟ้อในอุตสาหกรรมบริการติดต่อก็ดีดตัวขึ้นทั่วกระดาน
3. AI Premium กลายเป็นตัวแปรใหม่: ความต้องการพลังการประมวลผลที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนำไปสู่การขาดแคลนชิปหน่วยความจำทั่วโลก ส่งผลให้ราคาขายพีซีและเทอร์มินัลฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องพุ่งสูงขึ้นโดยตรง ซึ่งมีส่วนผลักดันเพิ่มเติมต่อภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ตัวแปรใหม่นี้คือการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่สถาบันตลาดส่วนใหญ่ยังไม่ได้กำหนดราคาเต็มจำนวน

ดังที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Morningstar กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อ "ระยะสุดท้าย" ได้กลับรายการไปแล้วโดยสิ้นเชิง และยังมีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นอีกด้วย CD Markets ตัดสินว่าแม้ว่าการคาดการณ์ของ Goldman Sachs เมื่อเทียบเป็นรายปีที่ 3.78% จะต่ำกว่าที่ฉันทามติของตลาดเล็กน้อย แต่ก็ได้คำนึงถึงผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และค่าพรีเมียมของ AI อย่างเต็มที่ กระบวนการระบายความร้อนด้วยอัตราเงินเฟ้อหยุดชะงักลงโดยสิ้นเชิง และ PCE หลักในปี 2569 จะยังคงอยู่ที่ระดับสูงประมาณ 3% เป็นเวลานาน

นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐมีการเปลี่ยนแปลงอย่างสิ้นเชิง โดยให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อ และความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ชัดเจนแล้ว

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ฟื้นตัวกำลังเปลี่ยนรูปแบบนโยบายของ Fed อย่างสิ้นเชิง ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ก่อนหน้าของ CD Markets เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed คำแถลงล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve ที่ได้รับการตรวจสอบโดย CD Markets แสดงให้เห็นว่ามีการสร้างฉันทามติที่ชัดเจนภายใน FOMC ว่า "การควบคุมภาวะเงินเฟ้อเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรก":

• ในปี 2026 คัชคารี สมาชิกผู้ลงคะแนนเสียงของ FOMC แสดงให้เห็นชัดเจนว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ “สูงเกินไป” และเกินระดับเป้าหมาย 2% เป็นเวลาห้าปีติดต่อกัน ในขณะที่ตลาดแรงงาน “อยู่ในสภาพที่ยุติธรรม” ดังนั้น การมุ่งเน้นเชิงนโยบายจะมุ่งไปที่การปราบปรามเงินเฟ้ออย่างเต็มที่ เขาเตือนอย่างชัดเจนว่าหากอัตราเงินเฟ้อที่สูงยังคงอยู่เป็นเวลานานเกินไปและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไม่ได้รับการสนับสนุน เฟดจะต้องใช้นโยบายตอบสนองเชิงรุกมากขึ้น
• Goolsby ประธานเฟดแห่งชิคาโกชี้โดยตรงถึงความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก: อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานกินเวลานานกว่าที่คาดไว้มาก และประเทศผู้นำเข้าพลังงานในเอเชียก็ตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกแบบเก่า นั่นคือ "การเติบโตที่เน้นความเครียด + อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น" เขาแสดงให้เห็นชัดเจนว่าเขาไม่เสียใจกับการลงคะแนนเสียงครั้งก่อนของเขาที่คัดค้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อได้พิสูจน์แล้วว่าไม่ได้เป็นปัจจัยชั่วคราวแต่อย่างใด

CD Markets ตัดสินว่า FOMC ภายใต้การนำของประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ Warsh ต้องเผชิญกับทางเลือกนโยบายที่ชัดเจน: หากข้อมูล PCE เดือนเมษายนยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อหยั่งรากลึกในหลาย ๆ ด้าน "การรีสตาร์ทอัตราดอกเบี้ย" จะเปลี่ยนอย่างเป็นทางการจากการเก็งกำไรในตลาดเป็นตัวเลือกนโยบาย ความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันมีการพลิกกลับขั้นพื้นฐาน: นักเศรษฐศาสตร์ประมาณ 85% เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงก่อนไตรมาสที่ 3 และนักวิเคราะห์จำนวนมากได้เลื่อนการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปเป็นปี 2570 ตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปียังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางสหรัฐยุติการอภิปรายเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างสมบูรณ์ และเข้าสู่สงครามป้องกันเงินเฟ้อรอบใหม่อย่างเป็นทางการ

การปรับโฉมใหม่ของภูมิทัศน์ตลาดโลก: การเปลี่ยนแปลงที่ครอบคลุมในตรรกะการกำหนดราคาสินทรัพย์

CD Markets ตัดสินอย่างครอบคลุมว่าการยืนยันภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวเหนอะหนะและนโยบายของ Fed ที่หันไปสู่ความทะเยอทะยานจะปรับเปลี่ยนตรรกะการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลกอย่างครอบคลุมจากสามมิติ:

1. อัตราผลตอบแทนกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงมีช่องว่างให้เพิ่มขึ้น: การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ + นโยบายที่กดดันจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูงขึ้น ความน่าจะเป็นที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 30 ปีทดสอบที่ระดับ 5.5% นั้นเกิน 60% และการขายพันธบัตรสหรัฐฯ จะดำเนินต่อไป

1. การประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้น: อัตราเงินเฟ้อที่สูงบีบกำไรของบริษัท และอัตราดอกเบี้ยที่สูงจะกดการประเมินมูลค่า การฟื้นตัวของตลาดหุ้นซึ่งก่อนหน้านี้อาศัยการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยจะต้องเผชิญกับการทดสอบที่รุนแรง และความเสี่ยงในการปรับตัวของหุ้นสหรัฐฯ และสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
2. มูลค่าการจัดสรรทองคำก็แข็งแกร่งขึ้นอีก: ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของภาวะเงินเฟ้อ + การคงอยู่ของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ + เครดิตที่สั่นคลอนของเงินดอลลาร์สหรัฐ จะยังคงเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับสินทรัพย์ปลอดภัยและคุณสมบัติต้านภาวะเงินเฟ้อของทองคำ และกรอบเวลาสำหรับทองคำที่จะทะลุทะลวงไปสู่จุดสูงสุดใหม่ทางประวัติศาสตร์จะมีความก้าวหน้าต่อไป

CD Markets ยึดมั่นในการวิจัยการเชื่อมโยงข้ามมิติเกี่ยวกับข้อมูลเงินเฟ้อ แนวโน้มนโยบาย และแนวโน้มของตลาดมาโดยตลอด ในวิวัฒนาการของอัตราเงินเฟ้อรอบนี้ ได้จับแนวโน้มหลักล่วงหน้าของ "การส่งผ่านการเปลี่ยนแปลงของพลังงานอย่างฉับพลัน การเพิ่มพรีเมี่ยมของ AI และนโยบายของ Fed ที่พลิกผัน" และคาดการณ์ตรรกะหลักของตลาดได้อย่างแม่นยำ ในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยืดเยื้อและความคาดหวังด้านนโยบายมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว CD Markets จะยังคงพึ่งพาระบบการติดตามอย่างมืออาชีพและกรอบการวิจัยเพื่อให้นักลงทุนได้รับการตัดสินแนวโน้มและการอ้างอิงการจัดสรรที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าและเชื่อถือได้ ร่วมกับนักลงทุนเพื่อเจาะกลุ่มหมอกของตลาดและคว้าโอกาสที่กำหนดได้