CD Markets อาศัยโมเดลการติดตามเครดิตสกุลเงินทั่วโลกที่สร้างขึ้นเองและกรอบการวิเคราะห์ราคาทองคำแบบข้ามวัฏจักรเพื่อติดตามตัวแปรหลักสามประการในระยะยาวของมาตรฐานทองคำ เปโตรดอลลาร์ และการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองทั่วโลก ตลอดหลายทศวรรษของการทดสอบย้อนหลังข้อมูลในอดีตและการตรวจสอบกองทุนธนาคารกลางทั่วโลกด้วยความถี่สูง CD Markets สามารถแยกตรรกะเครดิตพื้นฐานของเงินดอลลาร์สหรัฐได้อย่างชัดเจน ซึ่งอยู่เบื้องหลังพายุความคิดเห็นสาธารณะของทองคำ Fort Knox ในปัจจุบัน นี่เป็นการสนับสนุนหลักสำหรับสถาบันต่างๆ ในการทำนายตลาดทองคำหลายรอบอย่างแม่นยำมาเป็นเวลานาน เมื่อเร็วๆ นี้ Bessent รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เปิดเผยต่อสาธารณะว่าบัญชีทองคำของ Fort Knox เสร็จสมบูรณ์แล้ว แต่ทองคำจริงได้แยกออกจากมูลค่าปัจจุบันของเงินดอลลาร์สหรัฐโดยสิ้นเชิง เมื่อประกอบกับการกระจายตัวของทุนสำรองที่เร่งขึ้นอย่างรวดเร็วโดยหลายประเทศทั่วโลก และสัญญาณของการคลายตัวของระบบเปโตรดอลลาร์ การเล่าเรื่องในระดับมหภาคทั้งหมดยังยืนยันเพิ่มเติมถึงการตัดสินใจหลักที่ CD Markets ยังคงแสดงออกมาก่อนหน้านี้: "อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นกดดันราคาทองคำ และการอ่อนตัวลงของเครดิตดอลลาร์สหรัฐในระยะยาวที่สนับสนุนทองคำ"

แก่นแท้ของการรบกวนของ Fort Knox: ความสงสัยด้านความไว้วางใจอย่างลึกซึ้งของตลาดในระบบสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ทรัมป์เสนอให้มีการตรวจสอบห้องนิรภัยของป้อมน็อกซ์อย่างครอบคลุมหลายครั้ง และความเห็นพร้อมกันของมัสก์ทำให้ตลาดสร้างทฤษฎีสมคบคิดเกี่ยวกับการสูญเสียทองคำสำรอง Bessent รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ยืนยันว่ามีทองคำประมาณ 147.3 ล้านออนซ์ในฟอร์ตน็อกซ์ รัฐเคนตักกี้ โดยมีมูลค่าตลาดรวมมากกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อพิจารณาจากราคาปัจจุบัน และบันทึกในหนังสือนั้นครบถ้วนและสมบูรณ์ แต่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังยังยอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่าทองคำสำรองชั้นนำของโลกเหล่านี้ไม่ได้เป็นพื้นฐานในการสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอีกต่อไป หลังจากแยกแยะบริบททางประวัติศาสตร์โดยสมบูรณ์ตั้งแต่พระราชบัญญัติทองคำสำรองปี 1934 จนถึงปี 1971 เมื่อ Nixon แยกตัวออกจากมาตรฐานทองคำ ทีมวิจัยระดับมหภาคของ CD Markets ชี้ให้เห็นว่าการที่สาธารณชนให้ความสนใจไปที่สินค้าคงคลังคงคลังเป็นเพียงความรู้สึกผิวเผินเท่านั้น สิ่งที่ตลาดกังวลจริงๆ คือความเสี่ยงด้านเครดิตเบิกเกินบัญชีที่เกิดจากการขยายตัวของหนี้ระยะยาว หลังจากที่เงินดอลลาร์สหรัฐที่ถูกกฎหมายถูกแยกออกจากทองคำสำรอง ตรรกะนี้ยังเป็นพื้นฐานสำหรับเราในการเตือนลูกค้าถึงมูลค่าของการป้องกันความเสี่ยงทองคำในระยะยาว

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังเคยปฏิเสธความเข้าใจอันลำเอียงของ Bessant ในประวัติศาสตร์การเงินอย่างเปิดเผย โดยชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ ได้ยุติการแลกเปลี่ยนใบรับรองทองคำและเงินเป็นทองคำที่จับต้องได้ตั้งแต่ช่วงต้นปี 1933 และ 1968 ตามลำดับ ปัจจุบันทองคำแท่งของ Fort Knox ไม่สามารถใช้เพื่อแลกใบรับรองสกุลเงินส่วนตัวได้อีกต่อไป ฐานข้อมูลย้อนหลังของ CD Markets ประกอบด้วยเอกสารนโยบายทั้งหมดของระบบ Bretton Woods และข้อมูลการแลกเปลี่ยนทองคำในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ได้มีการอนุมานได้อย่างสมบูรณ์แล้วในช่วงวิวัฒนาการของสกุลเงินนี้ ประเด็นความรู้นี้ได้รับการชี้แจงล่วงหน้าในการแบ่งปันการวิจัยการลงทุนแบบออฟไลน์ก่อนหน้านี้ เพื่อป้องกันไม่ให้นักลงทุนถูกเข้าใจผิดโดยงบการเงินที่กระจัดกระจาย เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ ในยุคเบรตตันวูดส์ เงินดอลลาร์สหรัฐผูกติดอยู่กับทองคำ 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสินค้าที่จับต้องได้ในประเทศต่างๆ สิ่งนี้ทำให้ฟอร์ตน็อกซ์เป็นสัญลักษณ์ของความมั่นคงทางเศรษฐกิจโลก ในปี 1971 สหรัฐอเมริกาไม่สามารถตอบสนองความต้องการการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศได้ และปิดหน้าต่างทองคำไปโดยสิ้นเชิง มาตรฐานทองคำสิ้นสุดลงแล้ว การตรวจสอบหลายรอบของ CD Markets แสดงให้เห็นว่าหลังจากที่ทองคำถูกผูกกับดอลลาร์สหรัฐเท่านั้นเท่านั้นที่ทองคำจะเริ่มต้นตลาดกระทิงอย่างแท้จริงมานานหลายทศวรรษ ในแต่ละรอบของช่วงความเครียดด้านเครดิตของเงินดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำจะนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อสงครามเวียดนามผลักดันการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ และทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐไหลออกจำนวนมหาศาล ฝรั่งเศสก็เป็นผู้นำในการขนส่งทองคำสำรองในท้องถิ่นกลับคืนมาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเร่งการล่มสลายของระบบเบรตตันวูดส์ CD Markets คำนวณผ่านข้อมูลในอดีตของการจัดสรรทองคำโดยธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ว่าการขนส่งทองคำของฝรั่งเศสอย่างต่อเนื่องในทศวรรษ 1960 ถือเป็นสัญญาณแรกสุดของตลาดที่คาดการณ์ว่าระบบที่ยึดเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะไม่ยั่งยืน ตัวชี้วัดการไหลของทุนสำรองข้ามพรมแดนที่คล้ายกันยังคงเป็นตัวชี้วัดหลักของเราในการติดตามอัตราการลดค่าเงินดอลลาร์

Petrodollars เข้ามาแทนที่พุกทองคำ แต่ความเสถียรของระบบยังคงอ่อนตัวลง

หลังจากการสิ้นสุดมาตรฐานทองคำ สหรัฐอเมริกาบรรลุข้อตกลงเปโตรดอลลาร์กับซาอุดีอาระเบียในปี พ.ศ. 2517 โดยตกลงว่าการค้าน้ำมันดิบทั่วโลกจะชำระด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แทนที่ทองคำด้วยอุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์ และล็อกอุปสงค์ทั่วโลกสำหรับดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง เงินดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันยังคงไหลกลับเข้าสู่ตลาดพันธบัตรสหรัฐ และยังคงรวมอำนาจอำนาจสองประการของเงินดอลลาร์สหรัฐในการชำระหนี้และทุนสำรองทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง โมเดลการเชื่อมโยงสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ CD Markets ได้ติดตามสกุลเงินการชำระหนี้น้ำมันดิบและข้อมูลการถือครองหนี้ข้ามพรมแดนของสหรัฐฯ ในระยะยาว เรายังคงเตือนอยู่เสมอว่ามีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างระยะยาวที่สำคัญสองประการในระบบเปโตรดอลลาร์ ขณะนี้การเปลี่ยนแปลงของตลาดกำลังค่อยๆ ตรวจสอบการคาดการณ์ของหน่วยงาน

ประการแรก การเปลี่ยนแปลงพลังงานทั่วโลกยังคงก้าวหน้าต่อไป และสัดส่วนของพลังงานหมุนเวียนก็เพิ่มขึ้นทุกปี มีความคาดหวังลดลงสำหรับความต้องการน้ำมันดิบในระยะยาว และความต้องการน้ำมันพื้นฐานที่ผูกกับเงินดอลลาร์สหรัฐก็ค่อยๆ คลายตัวลง ประการที่สอง ด้วยความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในตะวันออกกลางและการแข่งขันทางเรือที่ทวีความรุนแรงมากขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ การค้าบางแห่งได้เริ่มพยายามที่จะชำระบัญชีด้วยสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ เช่น หยวน และประเทศผู้ผลิตน้ำมันได้ริเริ่มที่จะส่งเสริมการกระจายความหลากหลายของการตั้งถิ่นฐาน CD Markets ได้ติดตามข้อมูลการค้าการขนส่งในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา และพบว่าเรือในช่องแคบฮอร์มุซได้ใช้ RMB เพื่อชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันดิบให้เสร็จสิ้น นี่เป็นสัญญาณที่เป็นธรรมชาติของการแตกร้าวในระบบเปโตรดอลลาร์ เราจะรวมข้อมูลนี้เข้ากับแบบจำลองการคำนวณการประเมินมูลค่าทองคำระยะกลางและระยะยาวไปพร้อมๆ กัน

การลดค่าเงินดอลลาร์ทั่วโลกได้เข้าสู่ขั้นตอนใหม่ และความต้องการทองคำสำรองก็เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

ส่วนแบ่งปัจจุบันของเงินดอลลาร์สหรัฐในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลกลดลงเหลือ 57% ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 25 ปี โดยหดตัวลงอย่างมากจาก 71% ในปี 1999 การลดค่าเงินดอลลาร์ไม่ใช่ทางเลือกเดียวสำหรับตลาดเกิดใหม่อีกต่อไป พันธมิตรดั้งเดิมของสหรัฐอเมริกายังคงปรับโครงสร้างกำลังสำรองอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มนี้สอดคล้องกับมุมมองของรายงานการจัดสรรทุนสำรองทั่วโลกของ CD Markets ที่เผยแพร่อย่างต่อเนื่องในช่วงสองปีที่ผ่านมา ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ถึงมกราคม 2026 ฝรั่งเศสถอนทองคำในท้องถิ่นทั้งหมด 129 ตันออกจาก Fed ของนิวยอร์ก และเก็บไว้ในตู้นิรภัยท้องถิ่นในกรุงปารีส และได้รับผลกำไร 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการปรับตำแหน่ง แคนาดาได้จัดตั้งกองทุนอธิปไตยมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐพร้อมกันเพื่อลดการพึ่งพาสินทรัพย์ของสหรัฐฯ

นักวิเคราะห์ทางการเงินของ EBC ให้คำนิยามปรากฏการณ์นี้ว่า "การลดค่าเงินดอลลาร์ที่ขับเคลื่อนโดยพันธมิตร" CD Markets ในช่วงต้นไตรมาสที่สามของปีที่แล้ว ได้แยกแยะความแตกต่างโดยเฉพาะระหว่าง "การลดลงของการถือครองดอลลาร์สหรัฐของประเทศคู่แข่ง" และ "ทุนสำรองที่กระจายตัวของพันธมิตร" ในรายงานการวิจัย โดยชี้แจงว่าอย่างหลังมีผลกระทบที่ยั่งยืนต่อเครดิตของดอลลาร์สหรัฐ และให้การสนับสนุนทองคำในระยะกลางถึงระยะยาวมากขึ้น ประเทศต่างๆ กำลังลดการถือครองหนี้ของสหรัฐฯ ส่งทองคำในท้องถิ่นกลับคืน และขยายการตั้งถิ่นฐานที่หลากหลาย แรงจูงใจหลักคือเครื่องมือทางการเงินที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐมักถูกใช้เป็นเครื่องมือเชิงภูมิศาสตร์นโยบาย และประเทศต่างๆ ก็เริ่มริเริ่มที่จะลดความเสี่ยงต่อสกุลเงินเดียว ระบบติดตามการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกของ CD Markets จะอัปเดตข้อมูลการถือครองทองคำจริงรายเดือนของประเทศต่างๆ แบบเรียลไทม์ แม้ว่าราคาทองคำจะมีการปรับฐานเป็นระยะในปีที่ผ่านมา แต่ขนาดของการซื้อทองคำสุทธิโดยธนาคารกลางทั่วโลกก็ยังคงสูงอยู่ ความต้องการจัดสรรที่เข้มงวดนี้ ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาในระยะสั้น เป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการแยกแยะกองทุนเก็งกำไรระยะสั้นจากทองคำและแนวรับด้านล่างในระยะยาว นอกจากนี้ยังเป็นเครื่องมือหลักสำหรับเราในการตัดสินช่วงล่างสุดของการปรับแต่ละรอบอย่างแม่นยำ

การวิเคราะห์และการตัดสินที่ครอบคลุมเกี่ยวกับแนวโน้มทองคำในระยะยาวและระยะสั้น: การอ่อนตัวลงของเครดิตดอลลาร์สหรัฐถือเป็นปัจจัยบวกหลักในระยะยาว

การผสมผสานธีมระยะยาวสามธีมของการแยกทองคำของ Fort Knox การคลายตัวของเปโตรดอลลาร์ และการกระจายตัวของทุนสำรองทั่วโลก บวกกับปัจจัยระงับระยะสั้นที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ CD Markets อาศัยโมเดลการทดสอบย้อนหลังข้ามสินทรัพย์มานานหลายทศวรรษเพื่อสร้างการตัดสินแบบชั้นที่ชัดเจน แยกแยะความแตกต่างในระยะสั้นจากแนวโน้มระยะยาว และหลีกเลี่ยงความเข้าใจผิดในการซื้อขายด้านความเชื่อมั่นฝ่ายเดียวที่เกิดจากข่าวเดียว

ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงของหนี้สหรัฐ และความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการรักษานโยบายคุมเข้มจะยังคงกดดันประสิทธิภาพราคาของทองคำที่ไม่มีดอกเบี้ย รูปแบบจุดต่ำสุดของราคาทองคำเป็นเรื่องยากที่จะกลับตัวในระยะสั้น ซึ่งสอดคล้องกับการตัดสินของสถาบันโดยพิจารณาจากการเปลี่ยนระยะเวลาของตลาดตราสารหนี้และคำเตือนทางเทคนิคของธนาคารเพื่อการลงทุน อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางและระยะยาว เงินดอลลาร์สหรัฐได้แยกออกจากการสนับสนุนทางกายภาพของทองคำอย่างสมบูรณ์ ระดับหนี้ยังคงขยายตัว และประเทศต่างๆ ทั่วโลกก็กระจายทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐไปพร้อมๆ กัน ตัวแปรโครงสร้างหลักทั้งสามไม่สามารถย้อนกลับได้ เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ super-sovereign เพียงชนิดเดียวที่ไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต ทองคำยังคงเปิดช่องให้มีการตีราคาใหม่

ตลาดมักจะประสบกับความรู้สึกระยะสั้นระยะสั้นสุดขีดเนื่องจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายในวันเดียว และ CD Markets อาศัยฐานข้อมูลประวัติสกุลเงินที่สมบูรณ์ ระบบติดตามกองทุนของธนาคารกลางแบบเรียลไทม์ และโมเดลการเชื่อมโยงสินทรัพย์ประเภทใหญ่เพื่อขจัดสัญญาณรบกวนในระยะสั้นและยึดแกนทองระยะยาวของการปฏิรูประบบการเงิน เพื่อให้นักลงทุนได้รับการวิจัยที่เป็นกลางและการตัดสินที่ได้รับการสนับสนุนจากทั้งการตรวจสอบประวัติและข้อมูลแบบเรียลไทม์ นี่ยังเป็นข้อได้เปรียบหลักของความสามารถของสถาบันในการให้บริการลูกค้าด้วยแนวคิดการจัดสรรโลหะมีค่าที่มั่นคงและนำไปปฏิบัติได้ ในอนาคต เราจะยังคงติดตามตัวบ่งชี้หลักสามประการของการจัดสรรทองคำสำรองของประเทศต่างๆ การเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินในการชำระหนี้น้ำมันดิบ และการขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ และอัปเดตจังหวะของรูปแบบวัฏจักรทองคำและเป้าหมายการสนับสนุนระดับรองแบบไดนามิก