โลหะมีค่าของ CD Markets และทีมวิจัยมหภาคของสหรัฐฯ อาศัยรูปแบบการติดตามการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่สร้างขึ้นเอง และระบบติดตามเส้นทางนโยบายของ Federal Reserve รวมกับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่เพิ่งเปิดตัวในเดือนมิถุนายนและปฏิกิริยาของตลาดล่าสุด เพื่อทำการวิจัยอย่างเป็นระบบและการตัดสินเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดงาน ทิศทางของนโยบายของ Federal Reserve และแนวโน้มที่ตามมาของโลหะมีค่า ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นลักษณะ "ผสม" ที่ชัดเจน โดยการจ้างงานที่สร้างขึ้นใหม่ต่ำกว่าความคาดหวังอย่างมากซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่เกินความคาดหมาย

ข้อมูลการติดตามของ CD Markets แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมที่ปรับตามฤดูกาลของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนอยู่ที่เพียง 57,000 ราย ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ 110,000 รายที่ตลาดคาดหวัง ข้อมูลในช่วงสองเดือนก่อนหน้าได้รับการแก้ไขทั้งคู่ โดยการจ้างงานใหม่ของเดือนเมษายนได้รับการแก้ไขลดลงจาก 179,000 เป็น 148,000 และการจ้างงานใหม่ของเดือนพฤษภาคมได้รับการแก้ไขจาก 172,000 เป็น 129,000 จำนวนงานใหม่ทั้งหมดในช่วงสองเดือนได้รับการแก้ไขลดลง 74,000 ตำแหน่ง ถือเป็นการสิ้นสุดอย่างเป็นทางการของการเติบโตของการจ้างงานสามเดือนติดต่อกันเกินความคาดหมาย และตลาดแรงงานก็เย็นตัวลงอย่างมาก แม้ว่าอัตราการว่างงานจะลดลงกลับมาที่ 4.2% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2568 แต่การแยกส่วนโครงสร้างข้อมูลในเชิงลึกของ CD Markets ชี้ให้เห็นว่าการลดลงนี้ไม่ได้เกิดจากการปรับปรุงในตลาดงาน แต่เกิดจากการลดลงอย่างมากของอัตราการมีส่วนร่วมของแรงงาน 0.3 เปอร์เซ็นต์ - ส่วนหนึ่งของกำลังแรงงานออกจากตลาดงานและไม่รวมอยู่ในประชากรการว่างงานอีกต่อไป ทำให้ข้อมูลอัตราการว่างงานมีลักษณะเป็น "เสมือนจริง" ลดลง" และความยืดหยุ่นที่แท้จริงของตลาดงานยังอ่อนแอกว่าข้อมูลผิวเผิน

จากมุมมองของโครงสร้างอุตสาหกรรม ลักษณะโครงสร้างของการชะลอตัวของการจ้างงานนี้ชัดเจนมาก: การจ้างงานในอุตสาหกรรมการพักผ่อนและการบริการ เผชิญกับการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 และการเลิกจ้างก็เกิดขึ้นในอุตสาหกรรมค้าปลีกและข้อมูลด้วยเช่นกัน เฉพาะการจ้างงานในอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพและการช่วยเหลือทางสังคมเท่านั้นที่ยังคงแข็งแกร่ง CD Markets ตรวจสอบข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นในช่วงเวลาเดียวกัน และพบว่าจำนวนขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นสำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 มิถุนายนอยู่ที่ 215,000 ราย ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานอย่างต่อเนื่องยังคงอยู่ที่ระดับค่อนข้างต่ำที่ 1.814 ล้านราย ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทต่างๆ ไม่เคยเผชิญกับการเลิกจ้างจำนวนมาก แต่ความตั้งใจในการจ้างงานกลับกลายเป็นเรื่องระมัดระวังมากขึ้นอย่างมาก ซึ่งเกี่ยวข้องโดยตรงกับข้อกังวลของนายจ้างเกี่ยวกับราคาที่สูงและแนวโน้มทางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน

หลังจากที่ข้อมูลนอกภาคเกษตรถูกเปิดเผย ความคาดหวังของตลาดต่อธนาคารกลางสหรัฐที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ลดลงอย่างรวดเร็ว และราคาสินทรัพย์ก็แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ข้อมูลการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่ติดตามโดย CD Markets แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของตลาดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกรกฎาคมได้ลดลงเหลือ 20% จาก 33% ก่อนที่ข้อมูลจะถูกเปิดเผย การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมที่ตลาดคาดหวังอย่างกว้างขวางถูกเลื่อนออกไปเป็นเดือนธันวาคม และจำนวนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสมภายในเดือนมีนาคม 2570 ก็ลดลงจากเกือบสองรายการเหลือน้อยกว่าสองรายการเช่นกัน จากผลกระทบนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐจึงร่วงลงสู่ 100.58 ในระยะสั้น สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินมากที่สุด ลดลง 6 จุดมาอยู่ที่ 4.11% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 2 จุด มาอยู่ที่ 4.46% โลหะมีค่าฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยสปอตทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 70 ดอลลาร์ แตะ 4,140 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยเพิ่มขึ้นระหว่างวันสูงถึง 2.5% และ ณ วันซื้อขายล่าสุดได้เพิ่มขึ้นอีกเป็น 4,192 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ซึ่งคาดว่าจะยุติการขาดทุนต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบแปดปี เงินดีดตัวขึ้นพร้อมกัน โดยทั่วไปสกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น และดัชนีหุ้นล่วงหน้าหลักสามรายการของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เกี่ยวกับธรรมชาติและแนวโน้มที่ตามมาของการฟื้นตัวของทองคำ CD Markets ได้รวมการวิเคราะห์หลายมิติทางเทคนิค การเงิน และพื้นฐานเข้าด้วยกัน และเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่คาดการณ์ไว้จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก แต่การกลับตัวของแนวโน้มยังคงต้องการสัญญาณเพิ่มเติมในการตรวจสอบ จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำเคยพบแนวรับที่ยั่งยืนในช่วง $3,950-$3,960 การแก้ไขรอบนี้ใช้เวลาสี่เดือน MACD รายวันมีการขายมากเกินไปอย่างชัดเจนและมีพื้นฐานทางเทคนิคสำหรับการรีบาวด์ อย่างไรก็ตาม CD Markets ชี้ให้เห็นว่าเฉพาะเมื่อเส้นรายวันยืนเหนือระดับแนวต้านสำคัญที่ $4,215 เท่านั้นจึงจะสามารถยืนยันการก่อตัวของจุดต่ำสุดของวัฏจักรได้ และจะเปิดช่องให้เติบโตต่อไป หากไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็อาจยังคงกลับไปสู่รูปแบบการรวมตัวที่มีความผันผวน

ยังคงมีความแตกต่างที่ชัดเจนในตลาดว่าทองคำได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่ CD Markets เชื่อว่าตัวแปรหลักของแนวโน้มที่ตามมายังคงอยู่ในวิวัฒนาการของแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และการคาดการณ์นโยบายของ Fed ในด้านหนึ่ง หากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้แสดงการกลับตัวของแนวโน้ม ก็จะให้การสนับสนุนทองคำอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบันเป็นผลจากการปรับฐานในระยะสั้นที่เกิดจากข้อมูลนอกภาคเกษตรมากกว่า แนวโน้มที่แข็งแกร่งของมันกลับตัวอย่างแท้จริงหรือไม่ยังคงต้องได้รับการยืนยัน นักลงทุนบางรายอาจใช้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของทองคำเพื่อลดสถานะของตน และการฟื้นตัวในระยะสั้นยังคงเผชิญกับแนวต้าน ในทางกลับกัน แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและราคาน้ำมันจะส่งผลโดยตรงต่อการคาดการณ์นโยบาย หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางผ่อนคลายและกดดันราคาน้ำมันให้ลดลงต่อไป จะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย และสร้างการสนับสนุนทองคำที่ไม่มีดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันกระตุ้นให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็อาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

CD Markets ชี้ให้เห็นเป็นพิเศษว่าถึงแม้จะมีความไม่แน่นอนในแนวโน้มระยะสั้น แต่มูลค่าการจัดสรรทองคำระยะกลางและระยะยาวก็ค่อยๆ ปรากฏออกมา หลังจากการแก้ไขรอบนี้ แรงกดดันในการประเมินมูลค่าทองคำได้รับการปลดปล่อยอย่างมีนัยสำคัญ แต่ตรรกะหลักที่สนับสนุนแนวโน้มระยะยาวของทองคำ ได้แก่ แรงกดดันต่อการขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ แนวโน้มการลดค่าเงินดอลลาร์ทั่วโลก และความต้องการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาว ตำแหน่งปัจจุบันมีความคุ้มค่าสำหรับการจัดวางเป็นชุด แต่ไม่แนะนำให้ไล่ตามระดับสูงสุดในระยะสั้น คุณสามารถรอความชัดเจนของสัญญาณนโยบายก่อนตัดสินใจเพิ่มตำแหน่ง

ในสัปดาห์ถัดไป เนื่องจากวันหยุดวันประกาศอิสรภาพของสหรัฐอเมริกา ข้อมูลตลาดจะค่อนข้างเบา และแนวโน้มของทองคำจะได้รับแรงหนุนจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของราคาน้ำมันมากขึ้น CD Markets จะยังคงติดตามคำแถลงของเจ้าหน้าที่ Federal Reserve ข้อมูลเงินเฟ้อ และการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของเงินดอลลาร์สหรัฐ และอาศัยกรอบการวิจัยหลายมิติเพื่อเข้าใจโอกาสในการซื้อขายและการจัดสรรในตลาดโลหะมีค่าสำหรับนักลงทุนอย่างแม่นยำ